體育資訊10月1日訊 當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月29日，尤文圖斯董事會(huì)批準(zhǔn)2025-26財(cái)年財(cái)報(bào)，俱樂(lè)部該財(cái)年虧損6600萬(wàn)歐元，連續(xù)第九個(gè)財(cái)年錄得虧損。為改善財(cái)務(wù)狀況、加固資產(chǎn)負(fù)債表，尤文董事會(huì)向股東大會(huì)提議，啟動(dòng)總額最高2.5億歐元的增資方案，用于夯實(shí)俱樂(lè)部資本結(jié)構(gòu)、保障球隊(duì)競(jìng)技競(jìng)爭(zhēng)力、推進(jìn)安聯(lián)球場(chǎng)等不動(dòng)產(chǎn)升級(jí)，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)可持續(xù)。《米蘭體育報(bào)》撰文分析了本次增資背后各大股東的出資責(zé)任與博弈格局。

尤文本次增資資金將按照現(xiàn)有股權(quán)比例，由俱樂(lè)部幾大股東及二級(jí)市場(chǎng)流通股東承擔(dān)。阿涅利-埃爾坎家族旗下控股公司Exor是尤文圖斯第一大股東，持股比例65.375%，按比例測(cè)算理論出資額約1.64億歐元。 Exor已經(jīng)率先行動(dòng)，預(yù)先支付6000萬(wàn)歐元作為增資預(yù)付款，這筆資金將計(jì)入其對(duì)應(yīng)出資份額。更為關(guān)鍵的是，Exor公開(kāi)承諾全額認(rèn)購(gòu)自身份額，并且愿意提供擔(dān)保，承接其他股東放棄認(rèn)購(gòu)的新股，相當(dāng)于為本次增資計(jì)劃兜底。若其他股東選擇不參與增資，Exor可以接手剩余股份，進(jìn)一步提升在尤文圖斯的持股比例，是本次增資能否落地的核心支柱。

穩(wěn)定幣USDT發(fā)行方Tether是尤文第二大股東，持股11.527%，若維持當(dāng)前股權(quán)不被稀釋?zhuān)碚撔枰鲑Y2880萬(wàn)歐元。Tether此前就參與過(guò)尤文上一輪增資，投入約1100萬(wàn)歐元保住持股，并早在2025年4月表態(tài)愿意繼續(xù)參與后續(xù)資本注入。值得一提的是，2025年底Tether曾正式向Exor提出收購(gòu)其持有的尤文圖斯全部控股權(quán)，但遭到Exor拒絕，阿涅利家族控股方當(dāng)時(shí)明確無(wú)意出售俱樂(lè)部股份。

英國(guó)資管機(jī)構(gòu)Lindsell Train位列第三大股東，當(dāng)前持股6.2%。該機(jī)構(gòu)曾經(jīng)持有超過(guò)11%的尤文股份，近年持續(xù)減持。截至目前，Lindsell Train尚未確認(rèn)是否參與本次增資；如果想要維持現(xiàn)有持股不變，需要投入約1550萬(wàn)歐元。 剩余16.9%股權(quán)為二級(jí)市場(chǎng)流通股，股權(quán)結(jié)構(gòu)高度分散，持有者包含多家機(jī)構(gòu)投資者與大量中小股東，其中甚至有國(guó)際貨幣基金組織、歐洲央行以及美國(guó)多州養(yǎng)老基金等機(jī)構(gòu)。這部分股權(quán)對(duì)應(yīng)的理論出資總額約4230萬(wàn)歐元。除去Exor之外，其余所有股東合計(jì)理論出資額為8660萬(wàn)歐元，但流通股股東分散，很難統(tǒng)一行動(dòng)，這部分資金能否足額到位，是本次增資最大不確定性來(lái)源。

整體來(lái)看，Exor的兜底承諾為增資計(jì)劃筑牢底線(xiàn)，但Tether、Lindsell Train以及眾多中小股東的最終認(rèn)購(gòu)意愿仍有待觀察。11月份的尤文股東大會(huì)將表決這份增資授權(quán)方案，資金募集的最終結(jié)果，也將直接決定斑馬軍團(tuán)未來(lái)數(shù)年的財(cái)務(wù)空間。