體育資訊9月24日訊 The Athletic名記、曼聯跟隊記者Laurie Whitwell發文，談到曼聯今夏是否本可在轉會市場花更多錢。

這是許多球迷在俱樂部拒絕簽下左后衛或前鋒、將支出控制在1.55億英鎊用于卡洛斯·巴萊巴、安德雷·桑托斯、蒂萊曼斯和卡爾·達爾洛之后提出的問題。

第四季度財務業績為2025-26賽季收官，給出了決策者為何選擇克制的清晰答案。

盡管收入創紀錄達到6.776億英鎊，高于2024-25賽季此前最高的6.665億英鎊，但曼聯整體虧損4300萬英鎊，比上一賽季的虧損增加1000萬英鎊，這已是曼聯連續第七年虧損，最初由疫情引發。

曼聯資產負債表從正轉負的一個主要因素，是格雷澤家族2005年杠桿收購給俱樂部帶來的債務的年度利息支付。

最新數字將在未來幾天完整的美國證券交易委員會備案文件發布時揭曉，但去年的數字為3700萬英鎊。由于格雷澤長期債務中一部分再融資，利率從12年前與貸方商定的3.79%升至5.36%，預計每年增加約1000萬英鎊。該債務原定2027年償還，因此不得不重新談判。

與此同時，曼聯將這筆貸款從4.25億美元增加到5.5億美元，計入發行成本后多出8950萬英鎊。根據賬目，其中5000萬英鎊用于償還循環信貸額度，這實際上相當于公司信用卡，也是曼聯在虧損年份支付轉會費的方式。

僅僅為了讓格雷澤家族擁有俱樂部，資金仍在從曼聯流出，21年過去依然令人震驚和痛心。

格雷澤家族與吉姆·拉特克利夫爵士的聯盟導致了這種奇特的共存，少數股東不得不默許或以其他方式，通過反思多數股東過去的破壞性影響來解釋支出決策。

現金水平可以說明這一點，2026年為6720萬英鎊，低于去年的8610萬英鎊，更遠低于2018-19賽季末疫情前的3.08億英鎊，糟糕的引援是這條下行曲線的另一個主要因素。

不過，球迷仍會質疑剩余資金中的一部分本可用于簽約，尤其是曼聯花了6350萬英鎊購買老特拉福德周邊土地，以開發擬議中的新球場。這筆現金來自債務再融資，用途沒有障礙。

但曼聯選擇將其用于收購這塊25英畝地塊，以便推進拉特克利夫“北方溫布利”的愿景。這個預計20億英鎊的項目將如何融資尚未披露，仍是許多觀察者關注的焦點。毫無疑問，俱樂部各方面的審慎會有幫助，這也是為什么引援似乎受到了影響。

英力士的計算似乎如此：土地永遠有價值；而球員，曼聯太清楚了，未必。

曼聯會很高興能以遠低于Freightliner要價的4億英鎊購得土地，The Athletic此前曾報道，這塊地產涵蓋2025年3月公布的原計劃。新球場當然會提升俱樂部價值，以備未來出售。2027年2月，格雷澤與拉特克利夫協議中的一項條款生效，允許他們以低于每股33美元購買價的價格出售俱樂部。

除了現金，如果曼聯愿意，本可以更多動用循環信貸額度。6月30日未償余額為1.1億英鎊，在達到4億英鎊上限前還有2.9億英鎊可用。即將提交的SEC文件將顯示曼聯在7月和8月使用了多少額外信貸，曼聯所有簽約都在這兩個月完成。

另一個考慮是他們必須遵守英超和歐足聯制定的財務規則，英超本賽季推出的85%陣容成本比率（即工資和轉會支出占足球相關收入的比例），看起來遠在曼聯預測之內，因為他們3.02億英鎊的工資賬單僅占收入的44%，曼聯要在轉會上下很大功夫才能突破規則。

歐洲不同。首先，收入與足球成本之間的允許比率降至70%，三年周期虧損上限為6000萬歐元。曼聯過去三年總虧損為1.89億英鎊，盡管基礎設施投資不計入該過程，且曼聯承諾遵守規定。處罰可能是禁止參加歐洲賽事。

不過，讓球迷耿耿于懷的是，在需要重建卡里克陣容時，曼聯的消費能力被伊普斯維奇（1.85億英鎊）超越，與赫爾城（1.5億英鎊）處于同一水平。

如果曼聯真的想按最初目標那樣在2028年爭奪冠軍，那么在這種支出水平下的引援必須極其精準，這極具挑戰性。

財務結果顯示，卡里克上賽季帶隊拿到第三名是多么超額完成任務。曼聯2025-26工資賬單已經低于阿森納、曼城、利物浦和切爾西前一年的數字，曼城2024-25工資賬單比曼聯上賽季多1.68億英鎊。

這些俱樂部現在要么在收入上超過曼聯，要么與之競爭，這在十年前不可想象。2025年，曼城達到6.94億英鎊，阿森納達到6.91億英鎊。

卡里克在魯本·阿莫林帶隊第15名之后將曼聯帶到第三，是俱樂部能夠報告整體創紀錄利潤的原因，轉播收入躍升3390萬英鎊。曼聯商業和比賽日收入下降，因為曼聯不在歐洲賽場，也沒有訓練服贊助商。

卡里克贏得了更多資金再投資于球員的機會，但曼聯的財務圖景無疑岌岌可危。

俱樂部找到了一種新方式來試圖改變這種動態：今夏草皮重新鋪設后，以每塊125英鎊出售老特拉福德的草皮方塊。巴塞羅那在2023年也做過同樣的事，定價79.99歐元。